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导读

在政策加速推动产业升级的背景下，活跃于新兴产业领域的创业板公司被给予了厚望。然而，已披露中报显示，1

在政策加速推动产业升级的背景下，活跃于新兴产业领域的创业板公司被给予了厚望。然而，已披露中报显示，125家公司(不含今年上市企业)上半年实现净利润53.12亿元，同比增幅仅为7.54%，低于同期7.8%的GDP增幅。

创业板公司管理费用、销售费用和财务费用合计63.26亿元，同比增长逾三成。形成鲜明对比的是，这些公司在科技创新方面的投入白癜风治疗的费用不进反退，研发费用合计为8.07亿元，同比减少3.44%。

业绩实际增幅不足4%

作为A股市场最年轻的成员，创业板集中了大批高成长中小企业。然而，与旺盛的融资需求相比，创业板的中报业绩却不尽如人意。已披露中报的125家公司上半年实现净利润53.12亿元，同比增幅仅为7.54%。而国家统计局数据显示，2012年上半年国内生产总值同比增长7.8%，创业板公司上半年业绩增幅跑输GDP.

今年以来，国内经济环境不佳，钢铁、船舶等传统制造业经受了巨大的考验，经济转型和产业升级的必要性日益凸显。规模小、技术先进的创业板公司本应迎来发展的良机，不过从中报财务数据来看，难以消化快速增加的费用支出，导致这些公司盈利能力大幅萎缩。

统计显示，125家公司上半年营业收入合计320.78亿元，同比增加了16.22%。一般来说，随着市场规模的扩大，收入与费用的增长应该呈现同步的特征，但是创业板公司在成本增加方面却是超常规的。这些公司上半年销售费用合计31.39亿元，同比增幅为36.16%，较营业收入增幅高出了近20个百分点。

总体来看，创业板公司期间费用整体增幅十分惊人，125家公司上半年管理费用、销售费用和财务费用合计达到了63.26亿元，同比增长了33.84%。需要指出的是，创业板公司多数上市时间不久，大量的超募资金用于补充流动资金和偿还贷款，这些公司上半年财务费用总额为-6.39亿元，较去年同期的-3.75亿元，节省开支2.64亿元。如果不考虑财务费用，创业板公司其它两项期间费用的增幅将达到36.53%。

由于费用支出规模大幅攀升，创业板公司盈利能力明显削弱。剔除补贴、投资收益等因素，125家公司上半年扣除非经常性损益后的净利润合计为48.32亿元，同比增幅仅为3.90%。

总体研发占比不达标

已披露中报的创业板公司多戴着新兴产业的光环，在这些科技创新水平较高的领域，研发能力无疑是一个重要的竞争基础。不过，中报数据却显示，在三费支出增加逾三成的情况下，创业板公司的研发费用却出现了同比萎缩。

数据显示，已披露中报的创业板公司上半年研发费用合计为8.07亿元，较去年同期的8.36亿元减少了3.44%。按照国家关于高新企业的认定标准，最近一年销售收入在2亿元以上的企业，近三个会计年度的研究开发费用总额占销售收入总额的比例应不低于3%。仅以上半年数据来衡量，创业板公司整体尚未达标，研发费用占比仅为2.52%。

在披露了研发费用的公司中，年化销售收入超过2亿元的公司共有61家，其中23家公司研发费用占比低于3%；年化销售收入介于5000万元至2亿元的公司有13家，其中4家公司研发费用占比低于标准(高新企业规定比例为4%)。总体来看，在不考虑未披露研发费用的公司情况下，创业板公司未能达到高新企业标准的比例达到了36.49%。

值得注意的是，研发费用支出的意愿与上市的时间呈现反向关系。在已披露中报的公司中，37家公司于2010年8月16日之前登陆创业板，已经有了超过2年的“资历”。这些公司2012年上半年研发费用支出合计为2.82亿元，较去年同期的3.93亿元下滑了26.27%。2011年上市的60家创业板公司显得更加积极，上半年研发费用合计3.49亿元，同比增加了11.32%。阳光电源(300274)、华中数控(300161)的研发投入增加较多，同比增幅超过了一倍。